Después de meses de especulaciones, el presidente Donald Trump nominó a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal el 30 de enero de 2026.
Si el Congreso lo confirma, Warsh heredará el liderazgo del banco central estadounidense en un momento delicado. Durante meses, el actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha sido criticado por la administración Trump por no atender el llamado del presidente a bajar las tasas de interés. La lucha ha puesto en duda la independencia del banco central y su papel en la gestión de la economía.
El mandato de Powell como presidente finalizará a mediados de mayo, lo que dejará a su sucesor dirigiendo una economía que ha mejorado en algunos frentes pero que sigue siendo desigual e incierta.
Pero ¿qué debería esperar Estados Unidos del próximo presidente de la Reserva Federal? Aquí hay tres cosas a tener en cuenta sobre el candidato de Trump.
1. Es un rostro famoso…
Varsh aporta a este puesto una amplia experiencia en la creación de política monetaria.
Graduado de la Universidad de Stanford y de la Facultad de Derecho de Harvard, se desempeñó como Asistente Especial del Presidente para Política Económica y Secretario Ejecutivo del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca durante la presidencia de George W. Bush antes de convertirse en uno de los miembros más jóvenes de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal.
Varsh no es ajeno a las discusiones sobre el liderazgo de la Reserva Federal. Fue finalista para el puesto en 2017, cuando Trump nominó a Powell. Desde entonces, Trump ha dicho que cometió un error al no elegir a Warsh en ese momento, aunque la disputa entre Trump y Powell puede haber influido en esa opinión.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se encontró cada vez más fuera de sintonía con los deseos de Donald Trump. AP Photo/Pablo Martínez Monsiváis
Las credenciales de Varsh son incuestionables. Como gobernador de la Junta de la Reserva Federal de 2006 a 2011, trabajó estrechamente con otras autoridades y con Wall Street durante la crisis financiera mundial de 2008. Desde que dejó la Reserva Federal, ha regresado a Stanford como miembro visitante de la Hoover Institution y profesor en la Budget Graduate School of Business Economics, así como miembro de la Adjet Congress School of Business. Oficina.
También tiene vínculos con la industria financiera. Comenzó su carrera en fusiones y adquisiciones en Morgan Stanley y, tras dejar la Reserva Federal, trabajó como socio en Duquesne Family Office, una firma de inversión que gestiona el patrimonio personal del gestor de fondos de cobertura Stanley Druckenmiller y otros inversores.
En 2016, Trump incluyó a Warsh en un grupo asesor económico reunido durante su transición. Los críticos de la nominación de Worcester señalan a su suegro, Ronald Lauder, un amigo de la universidad y donante del presidente, como evidencia de politización.
2. … con la evolución de las opiniones monetarias
La gran pregunta que se hace la gente es qué significaría una Fed Varsh para la política monetaria, es decir, si es probable que actúe con tasas estrictas o flexibles.
Cuando la economía crece rápidamente, como en 2021, la Reserva Federal endurece su política elevando las tasas de interés para evitar el tipo de crecimiento económico que puede no ser sostenible en el largo plazo y podría conducir a una burbuja. Sin embargo, durante las recesiones, como las de 2008 o 2020, la política económica que puede frenar la economía es más laxa. La Reserva Federal tiende a bajar las tasas en estas situaciones, lo que respalda el crecimiento.
Las opiniones de Worcester sobre la política monetaria han sido consideradas duras durante mucho tiempo, lo que significa que favorece una política más estricta y tasas de interés generalmente más altas para mantener la inflación bajo control, incluso a expensas de un crecimiento económico más lento. Durante su mandato anterior en la Reserva Federal, expresó preocupación por las herramientas monetarias expansivas como la flexibilización cuantitativa, en la que el banco central compra bonos del Tesoro y otros valores para estimular la economía. Esto resultó en lo que Warsh llamó un balance de la Fed “inflado” que tenía casi 9 billones de dólares en deuda en su punto máximo en 2022.
Sin embargo, en recientes comentarios públicos previos a su nominación, estuvo cada vez más parcialmente de acuerdo con la presión de Trump para bajar las tasas de interés y discutió el establecimiento de un nuevo acuerdo entre el Tesoro y la Reserva Federal, como en 1951, cuando se estableció la independencia de la Reserva Federal de autoridades fiscales como el Departamento del Tesoro.
3. Su aprobación destaca la lucha por la independencia de la Reserva Federal.
Una pregunta central sobre esta nominación es si promueve la politización de la Reserva Federal.
La independencia de la Reserva Federal de las presiones políticas cotidianas se ha considerado durante mucho tiempo una piedra angular de la política económica estadounidense. Por lo tanto, las decisiones sobre tasas de interés, control de la inflación y estabilidad financiera están aisladas de la política electoral. Una Reserva Federal verdaderamente independiente puede resistirse a tomar decisiones que supongan un golpe económico a corto plazo (algo que a los titulares tiende a gustarles) pero que podrían generar problemas económicos a largo plazo en el futuro.
La Reserva Federal tiende a utilizar sus instrumentos de política monetaria con cuidado. Sin embargo, los políticos tienden a querer una política monetaria más flexible para que la economía crezca rápidamente y obtener crédito por ello.
Y la nominación de Vors puede verse en el contexto de un impulso más amplio por parte del poder ejecutivo para ejercer una mayor influencia sobre la política monetaria. Dadas las críticas públicas de Trump a Powell y los llamados a su salida anticipada, es casi seguro que el presidente tenía la intención de nominar a alguien que bajaría las tasas de interés de acuerdo con las preferencias declaradas por la administración.
Los críticos de la nominación argumentaron que Warsh tiende a ser más oportunista con sus opiniones políticas que Powell y otros economistas, que intentan ignorar las preferencias políticas.
Como tal, la nominación de Varsh abarca más que una simple transición de liderazgo. Destaca las tensiones actuales entre las prioridades políticas y el manual económico tradicional, entre las presiones de crecimiento a corto plazo y la estabilidad a largo plazo, y entre la independencia institucional y la rendición de cuentas democrática.
El tiempo dirá si demuestra ser tan agresivo o políticamente motivado como el presidente, en caso de ser confirmado.
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