Elección: guerra en el Golfo, cierre de Ormuz, inestabilidad e incertidumbre en el sector petrolero

Desde febrero de este año, la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán ha estado perturbando los mercados energéticos mundiales. Los ataques a las infraestructuras petroleras de los países del Golfo Pérsico y la imposibilidad de los petroleros y buques butaneses de pasar por el Estrecho de Ormuz afectan al suministro de hidrocarburos y sus derivados (y por tanto a su precio). Esta crisis afecta no sólo a los combustibles: también a los fertilizantes, algo que amenaza la campaña agrícola mundial de esta temporada, y a las materias primas para la producción de plásticos, esenciales para las economías del Sudeste Asiático.

En marzo, la Agencia Internacional de Energía liberó 400 millones de barriles de sus reservas estratégicas (un tercio del total), en un intento de contener los efectos negativos sobre la economía mundial de lo que llamó “la mayor interrupción del suministro de petróleo de la historia”.

Pero los expertos más optimistas creen que el mercado energético eventualmente se ajustará, como lo hizo en 2022 después de la invasión rusa de Ucrania, sin desencadenar una recesión global. Sin embargo, esta vez Ormuz está cerrado y esto está ajustando el suministro de petróleo y es una gran diferencia con respecto a 2022.

Para añadir tensión geoeconómica al mercado energético, los Emiratos Árabes Unidos (EAU) se retiraron de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), un cártel creado en 1960 cuando los países productores tomaron el control del petróleo. La salida de los Emiratos Árabes Unidos se produce en un momento en el que los países del Golfo deberían cooperar, ya que son víctimas de ataques a sus infraestructuras y no hay posibilidad de paso por el Estrecho de Ormuz para sus exportaciones.

A medida que se acerca el verano, la demanda de hidrocarburos aumenta y uno de los sectores más afectados por la menor oferta y los mayores precios es la aviación civil. En el caso de Europa, ya se están produciendo recargos y cancelaciones en vuelos de algunas de sus aerolíneas. Con el cierre de Ormuz, quedó clara la dependencia de Europa del queroseno de los países del Golfo: antes del inicio de la guerra, a finales de febrero de 2026, importaba de allí unos 375.000 barriles netos al día.

Dado que el queroseno representa entre el 20% y el 40% de los costos operativos totales de las aerolíneas, el aumento de los precios del combustible las obliga a ajustar sus horarios: reducir frecuencias, abandonar rutas con menores márgenes de beneficio, concentrar operaciones y proteger las rutas más rentables.

Si volar se vuelve más caro, la forma de viajar de los turistas cambia: reservas más tempranas, estancias más cortas, fechas de viaje ajustadas a los precios estacionales, viajes a destinos más cercanos, menores costos de viaje o incluso simplemente quedarse en casa.

Una característica del mercado petrolero que ha salido a la luz con la crisis del estrecho es la desconexión entre el petróleo físico y la especulación financiera.

En los mercados de materias primas, el petróleo se comercializa en el futuro: una obligación de entrega teórica en el futuro. Estas operaciones permiten a productores y compradores cubrir el riesgo de volatilidad de precios y atraer inversores financieros que aporten liquidez al mercado. La cuestión es que la mayoría de las veces sólo una pequeña parte de lo acordado acaba cumpliéndose.

En cambio, el precio del petróleo que llega y se transforma en las refinerías depende de cuestiones como la calidad del crudo, las primas geográficas y las estimaciones diarias de dos agencias independientes que fijan los precios de referencia para el petróleo físico y sus productos refinados.

Para los consumidores finales, los cambios se hacen visibles tarde o temprano, dependiendo de la dirección de la variación de los precios. Cuando aumentan, este aumento se traslada rápidamente al precio final de la gasolina y el diésel para evitar la caída de los márgenes de beneficio. Por otro lado, cuando el petróleo cae, la caída suele ser mucho más lenta. Los economistas llaman a esto el efecto “cohete y pluma”: los precios suben como cohetes y caen como plumas.

Los precios del combustible reflejan el precio del petróleo, pero también incluyen el precio de la incertidumbre. Esta crisis se produce en un momento geoeconómico caótico en el que la globalización y el libre comercio han perdido peso. Por tanto, quizás la gran lección que debemos aprender es que la seguridad energética es clave para la estabilidad económica y la seguridad nacional de los países.