Petróleo por las nubes: ¿están los países mejor preparados para afrontar precios de tres dígitos?

Por primera vez en más de una década, los mercados energéticos mundiales están experimentando un período sostenido de aumento de los precios del petróleo, desencadenado por el estallido de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán.

Tras el inicio de las hostilidades, a finales de febrero de 2026, el petróleo crudo Brent de referencia internacional subió bruscamente, superando brevemente el umbral de 120 dólares por barril, antes de entrar en un período de declive y volatilidad.

Si bien el mundo experimentó una breve recuperación de los precios del petróleo durante la recuperación pospandémica de 2022, la crisis actual recuerda a un momento atrás, pero también está marcada por problemas estructurales de oferta.

Rebeliones en el mundo árabe

Entre 2011 y 2014, la Primavera Árabe provocó disturbios civiles localizados e interrupciones en la producción en países como Libia y Siria, mientras que las sanciones internacionales limitaron la producción iraní. Esta dinámica ha mantenido los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril durante un largo período.

Las implicaciones macroeconómicas fueron graves: los altos costos del combustible actuaron como un impuesto al consumo regresivo que redujo significativamente los márgenes de ganancias de las empresas –especialmente en los sectores de transporte y manufactura– y, en última instancia, desaceleró el crecimiento económico global.

Sin embargo, estas similitudes superficiales en los precios ocultan profundas diferencias en la mecánica de la crisis de entonces y ahora. La diferencia más crítica radica en el estado de la infraestructura global y el comercio marítimo. Durante el desastre de 2011-2014, las rutas marítimas mundiales permanecieron en pleno funcionamiento. Por otro lado, en la crisis de 2026, el Estrecho de Ormuz está cerrado desde finales de febrero.

Ataque a instalaciones petroleras

El uso de la fuerza militar provocó la destrucción física de instalaciones de petróleo y gas altamente complejas, incluidas refinerías de gas natural e instalaciones de producción de gas natural licuado (GNL). Esta destrucción altera profundamente el panorama de la oferta, convirtiendo el riesgo geopolítico temporal en escasez física real a largo plazo. Además, en esta nueva era de guerra con drones, controlar los mares y obstaculizar el comercio mundial se ha vuelto prácticamente imposible.

Otro rasgo definitorio del episodio actual es la desconexión entre el petróleo físico y la especulación financiera sin precedentes. El mercado mundial de futuros está cada vez más dominado por los barriles de papel, cuya oferta es perfectamente elástica y muy sensible al sentimiento del mercado.

Y la lira también: el precio del petróleo que muestran los mercados financieros no es el que pagan las refinerías

En la era moderna, las redes tienen un impacto en la información y los precios del petróleo, y la volatilidad del mercado no es una excepción. Los anuncios no verificados y los rumores políticos que se difunden rápidamente amplifican las oscilaciones del mercado.

Por lo tanto, los operadores de futuros pueden estar negociando con poco conocimiento de las existencias físicas reales de hidrocarburos. Por ejemplo, la reciente y pronunciada caída de los precios de futuros durante el día parecía completamente injustificada por los fundamentos físicos y, en cambio, se explicó como pura manipulación del mercado, impulsada por anuncios en las redes sociales.

Crisis de suministro

Las implicaciones económicas secundarias de la crisis en 2026 son mucho más amplias que las de hace 15 años. Hace más de una década, los altos precios de la energía esencialmente alimentaron la inflación general y provocaron un crecimiento más lento. Aunque los costos de los fertilizantes estaban aumentando (gradualmente), la siembra de cultivos no enfrentaba una amenaza estructural. Hoy, el bloqueo de Ormuz también paraliza las cadenas de hidrocarburos, las cadenas de suministro agrícola y tecnológicas en todo el mundo.

Esta crisis está afectando la producción de fertilizantes a base de nitrógeno justo cuando comienza la temporada de crecimiento, y el aumento de los precios está amenazando directamente el suministro mundial de alimentos. Al mismo tiempo, el suministro mundial de helio, del que la región del Golfo es un importante productor, es limitado, un elemento crítico para los equipos de refrigeración utilizados en la industria mundial de semiconductores.

¿Listo para una crisis?

En algunos aspectos, los países están mejor preparados ahora que hace 15 años para enfrentar precios de energía de tres dígitos. La capacidad de respuesta institucional ha mejorado, las reservas estratégicas de petróleo son significativamente mayores y están mejor coordinadas que hace décadas. De hecho, para inyectar liquidez al mercado petrolero, la Agencia Internacional de Energía llevó a cabo recientemente la liberación de emergencia coordinada más grande de la historia. Es difícil imaginar que, después de esta crisis, los países importadores de petróleo no se vuelvan mucho más proactivos en la planificación y gestión de sus reservas estratégicas nacionales.

Sin embargo, persisten profundas limitaciones para esta preparación. Las reservas estratégicas nacionales son limitadas y las vulnerabilidades en las cadenas de suministro de alimentos y tecnología revelan brechas críticas en la preparación para las crisis globales.

Una cuestión de seguridad nacional

Este shock energético llega en un momento geopolítico decisivo. Estamos siendo testigos del desmantelamiento activo del comercio globalizado y el mundo comprende que la seguridad energética es sinónimo de seguridad nacional.

La guerra en curso está resultando extremadamente costosa, tanto monetaria como en términos de reputación, y amenaza con alterar permanentemente el equilibrio de poder en Medio Oriente. Esta dinámica crea un piso estructural para el aumento de los precios de los hidrocarburos.

Es probable que la era de la energía barata y fácilmente disponible esté llegando a su fin, y tratar la seguridad energética como una prioridad estratégica continua, en lugar de una cuestión cíclica, resultará esencial en los próximos meses y años.